해성티피씨(059270)에 관한 모든것! - 상장,기업개요, 분석

○ 해성티피씨(059270)

○ 공모가 : 13,000 원

○ 상장수량 : 4,630,000 주

○ 공모수량 : 1,000,000 주

○ 상장일 유통 가능 물량 :  1,000,000 주 (21.60%)

○ 경쟁률 : 기관(수요예측) 1,508.95 : 1 / 일반(청약)  2053.27 : 1

<회사개요>

 2021년 4월 21일 수요일, 해성티피씨(059270)가 코스닥에 상장합니다.

 

해성티피씨는 감속기 전문업체로 로봇용, 산업용 감속기 및 승강기용 권상기를 제조 판매하는 회사입니다.

 감속기 : 모터의 회전력을 낮춰 로봇이나 기계 움직임 조절하는 장치
 권상기 : 승강기를 위아래로 움직이는 구동 장치

 해성티피씨의 매출 대부분은 승강기용 감속기에서 발생하고 있습니다 작년 3분기 기준 엘리베이터와 에스컬레이터 등에 사용되는 승강기용 감속기 매출 비중은 전체 매출의 83.7% 수준으로, 주력사업인 기어드식 승강기용 권상기 시장점유율은 현재 국내 1위를 차지하고 있습니다.

 ​국내시장의 한계를 극복하기 위해 일본, 미국, 중국, 동남아 등 해외 바이어를 발굴하며 수출확대를 이룬 결과 2019년말 기준 수출 비중이 매출의 약 35%를 차지하고 있으며 사업의 지속적인 성장을 위하여 공격적으로 해외시장을 개척해나가고 있습니다. 

 

 주요고객으로는 포스코, 포스코건설, 현대중공업, 대우조선해양, 현대엘리베이터, 티센크루프엘리베이터코리아 등이 있습니다.

 

 또한, 4차산업의 필수인 로봇 제조 핵심 분야에서 2004년부터 산학연 기술개발과제 및 정부과제 수행을 통한 원천 설계기술을 보유하고 있으며, 특히, 로봇용 감속기 분야는 국내 유일하게 제조 로봇용 고정밀 사이클로이드 감속기 양산 시스템을 갖추고 있습니다. 해당 사업은 향수 많은 수요가 예측되기때문에 스마트팩토리 등 시장 변화에 맞춰 생산 규모를 늘리는 등 경쟁력 확보에 힘쓸 계획이라고 합니다.

 

​ 국내 산업용 로봇 시장 규모는 매우 큰 폭으로 성장하고 있습니다. 해성티피씨는 현재 일본 기업이 사실상 독점하고 있는 글로벌 로봇용 감속기 시장을 본격적으로 공략할 계획입니다. 일본 경쟁사 대비 해성티피씨의 감속기는 품질은 동일하면서도 가격은 80% 이하로 글로벌 점유율을 빠르게 높일 수 있을 것으로 예측하고 있으며, 이를 기반으로 현재 1% 미만인 글로벌 로봇용 고정밀 감속기 시장 점유율을 2026년 5%로 늘리는 등 2026년 로봇용 감속기 부문에서 1천억원 이상의 매출을 목표로 세우고 있습니다.

 

해성티피씨는 연간 300억 ~ 400억 매출을 기록하다가 고객사의 사업 중단 여파로 거액의 적자를 내기도 했으나 2015년 12월 인천지방법원 회생절차를 개시했습니다.  ​

이후 2017년 티피씨가 TS 인베스트먼트와 컨소시엄  구성하여 경영권을 인수했고, 해성굿쓰리 였던 회사이름도 해성티피씨로 변경했습니다. TS인베스트먼트는 현재 2대 주주 입니다. 티피씨는 상장 후 최대 1년 6개월동안 보유 지분 60%를 매매하지 않기로 했고, TS인베스트먼트도 지분을 1년간 의무 보유하겠다고 밝혔습니다.

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 법정관리 2년만에 ​회생절차를 졸업하고 3년만에 코스닥 상장하는 등 회사의 사업성은 밝은편으로 보이나, 그동안 계속된 영업손실 등은 주의하여야 하겠습니다.

<재무정보>

 해성티피씨의 매출액은 2017년 약 172억, 2018년 약 154억, 2019년 약 153억, 2020년 약 167억으로 안정적으로 발생하고있습니다. 그러나 영업이익은 줄곧 손실을 기록하고 있으며, 2020년 영업손실액은 약 3.5억입니다. 당기순이익도 줄곧 손실중이며, 2020년은 약 8.6억의 손실을 기록중입니다.

 2017년 영업손실액은 36억, 당기순손실은 약 135억이었으나, 2020년엔 각각 약 3.5억, 8.6억으로 큰폭으로 줄여가는 점은 긍정적이라고 할 수 있습니다.

 부채비율도 2017년 218% 수준이었으나, 2020년에는 90%로 감소하는 등 큰폭으로 개선되어 가고 있습니다.

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 해성티피씨가 이번에 공모하는 주식 수는 총 1,000,000주이고 전량 신주물량 100%로 공모하였습니다. 이중 일반청약자에게 약 25만주(25%)가 배정되었습니다.

 기관투자자의 수요예측에서는 1,508.95 대 1의 경쟁률을 보였고, 일반투자자 경쟁률은 2,053.27 대 1의 경쟁률을 보였습니다. 수요예측 및 일반 투자자 공모, 양쪽 모두 높은 경쟁률을 기록하며 흥행에 성공하였습니다.

 기관투자자에게 배정된 물량 중 35.38%가 의무보유확약 물량으로, 신청수량인 16.05%에 비해 상향되었습니다. 나머지 64.62%는 상장일 나올수 있으니, 장중 확인해 봐야겠습니다.

 또한, 미상환 된 신주인수권부사채, 전환사채 등은 없습니다.

 

 공모가는 상대가치 주당 평가금액 20,327원에서 약 26.05%를 할인한 가격 13,000원에 가격이 정해졌습니다. 주당평가금액은 미래추정 순이익을 토대로 유사회사(에너토크, 포메탈)의 평균 PER  32.71를 적용한 수치입니다.

 

해성티피씨는 기술성장특례 사업모델기업을 적용받아 사전에 외부 전문평가기관(1개 기관)인 한국산업기술관리평가원으로부터 사업모델평가를 받았으며, 'KRX 사업평가등급 A'를 득하며 상장예비심사 승인을 받았습니다.

 통상 기술성장특례의 적용을 받아 상장예비심사를 청구하는 기업의 경우, 사업의 성과가 본격화되기 전 상장을 추진하는 경우가 많기 때문에, 투자에 유의가 필요합니다.

 또한, 해성티피씨에 청약한 일반청약자에 대하여 환매청구권은 미부여되었습니다.

 

 작년에 이어 올해도 IPO시장은 활황중입니다. 그러나 유동성이 풍부하다고 해도 높아진 지수 등을 반추해 볼때, 언제나 위험이 도사리고 있음을 명심하여야 하겠습니다. 공모를 놓쳐서 상장종목을 잡을때는, 주가 움직임 추세를 잘보고 회사가치와 현재 주가를 비교해서 프리미엄이 빠졌을때 접근하는것이 좋을 듯합니다.