[201117-매수] 서울반도체(046890)분석, 오를것인가?

★ 서울반도체(046890)★ 

◎ 매수일 : 2020.11.17

◎ 매수가 : 18,050원

- PER : 29.48(2020년ⓔ)

- PBR : 1.57(2020년ⓔ)

- BPS : 12,167원(2020년ⓔ)

- ROE : 5.56%(2020년ⓔ)

- EPS : 646(2020년ⓔ)

- EV/EBITDA : 9.36%(2020년ⓔ)

- 영업이익률 : 5.66%

- 부채비율 : 74.60%

- 신용비율 : 2.82%

- 주당배당금 : 156(2019년)

- 배당수익률 : 1.26%(2020년ⓔ)

 

 서울반도체는 일반조명, IT, 자동차, UV 등 광범위한 분야에 적용되는 LED 제품을 연구개발, 생산, 판매하는 종합 LED 기업입니다. 국내 본사를 중심으로 유럽, 중국, 베트남 등 글로벌 R&D Lab과 생산기지, 영업/마케팅 네트워크를 통해 LED 제품을 제조, 판매중. UV, 가시광, IR 등 전파장에 걸친 LED Chip, LED Package, LED 모듈 및 시스템 기술을 보유하고 있습니다.
 

 LED 시장은 2014-2020년 연평균 4.1%의 성장률을 기록할 것으로 전망되며, IHS 기준으로 글로벌 LED 조명의 침투율이 2017년 15%, 2018년 21%에서 2021년에는 약 40%에 이를 것으로 전망되는 등 산업의 성장성은 매우 클 것으로 예상되는 가운데,  서울반도체는 매출기준 세계 4위의 LED 전문 제조업체로 1만 4천여건의 특허를 보유할 정도로 기술력이 있는 회사입니다.  

 서울반도체는 당기 중 베트남 신규 생산기지 내에 기 준공된 제1공장 외에 추가 건설을 진행 중으로, 2021년은 베트남 현지 법인의 가동률 증가 및 와이캅 비중 확대 등 믹스 효과가 반영되면서 영업이익률 상향 시기로 예상됩니다. 
 또한, 시장조사기관인 OMDIA의 2021년 Mini LED TV 출하량 전망치인 1,030 만대 가정시 미니 LED 패키지 및 모듈 시장 규모는 약 1.4 조원 규모에 달할 것으로 전망됩니다. 최근 디스플레이향 LED 매출(미니 + UHD) 증가는 조명 LED 분야의 공급과잉을 축소하는 계기로 작용하며, 전체 LED 가격 하락 둔화는 매출 증가로 연결될 전망됩니다.

 

 현재 서울반도체는 자동차용, 교통신호등용, 전광판용, 조명용, LCD 광원용 등 신규시장 집중 공략 중이며, 빛의 확산을 위한 렌즈가 필요 없는 Wicop(블랙홀 기술) 중심의 제품 경쟁력 및 차별화 기술을 보유하고 있어, Wicop 기술을 바탕으로 자동차 시장 내 고부가 헤드램프 매출 확대가 가능할 것으로 전망됩니다. 

 

<<주가분석>>

  5월에 음구름매물대를 매집봉을 세우면서 벗어나 약 횡보 후 7월말에 급등하는 모습을 보여주고 등락을 거듭하며 저점을 높이며 착실히 우상향 중입니다. 바로 전 저점은 구름매물 지지선을 터치하고 반등했다가 다시 구름 지지선으로 내려와 횡보하는 모습입니다. 지지선이 아직은 강하게 지지해주는 모습을 보이고 있으며, 높이도 착실히 높여가며 PSAR도  상승추세로 전환하고 있네요. 지지선은 밟고 올라간다면 한번쯤 슈팅이 나오지 않을까 합니다.

 

 서울반도체의 3분기 매출은 3310억원, 영업이익은 254억원을 기록해 전년 동기 대비 각각 17%, 111% 증가하였습니다. 이는 창사 이래 역대 최대 실적입니다. 이는 글로벌 TV출하량 증가로 LED 매출이 확대되었기 때문입니다. 

 

biz.newdaily.co.kr/site/data/html/2020/11/10/2020111000075.html

'TV 호황 수혜' 서울반도체… LED 불황 속 재무안정성 강화

 이런 호조속에 독일에서 이루어진 필립스 제품 상대 특허소송에서 추가승소를 거두며 분위기를 이어갔습니다. 지난 10월 13일 유럽 LED 조명 유통업체인 '로이취스타크 베트립스'가 판매한 필립스 LED전구가 서울반도체의 특허를 침해하였다고 판단해 판매금지 및 3년간 판매품 전부 회수 및 파괴하라는 판결을 낸 후 이어진 승소기 때문에 의미가 깊습니다. 

 

www.fnnews.com/news/202011171141074380

서울반도체, 獨법원서 필립스 제품 상대 특허소송 추가 승소

증권사들은 미니LED가 새로운 성장 국면에 진입하였다고 판단해 서울반도체의 컨센서스를 BUY(상향)으로 잡고, 목표주가를 현재 목표가 18,000에서 33% 상향한 24,000원으로 조정했습니다. 이는 내년 1월 미국에서 주최될 CES에서 여러업체에서 발표할 신제품 관련하여 연관 업체들의 주가상승 모멘텀이 강화될 것이라는 기대감이 포함되어 있는 것으로 판단됩니다. 

 

 자사 최대 매출실적 및 증권사들의 양호한 전망과 함께 서울반도체는 200억원 규모의 자사주 매입을 결정하였습니다.

 이는 서울반도체의 주식가격이 본인들이 생각하는 가치보다 낮게 평가되었다는 자신감의 표출로 주주가치 제고를 위한 것일수 있습니다. 보통은 호재로 작용하는 것이 이 자사주 매입인데요, 좋은 주가 흐름속에 자사주매입을 한다는 것은 자사제품에 자신감을 표현한 것으로 볼수 있겠습니다. 물론 이를 통해 기관이나 외인들이 물량을 쏟아내어 악재로 작용할 수도 있으니 항상 주의를 요합니다.

 

또한, 최근 LED산업은 중국산 저가 공세로 인해 수익성이 악화되고있어, 현재의 매출호조는 코로나로 인한 일시적인 호조일수 있음은 유의하여야하겠습니다.

 

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※ 열심히 공부중인 초보투자자견입니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다~!

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