레인보우로보틱스(277810) 상장의 모든것!

○ 레인보우로보틱스(277810)

○ 공모가 : 10,000 원

○ 상장수량 : 15,584,500

○ 공모수량 : 2,650,000

○ 상장일 유통 가능 물량 : 6,040,625 (38.76%)

○ 경쟁률 : 기관(수요예측) 1,489.9 : 1 / 일반(청약)  1,201.26 : 1

 

<회사개요>

 2021년 2월 3일 수요일, 레인보우로보틱스(277810)가 코스닥에 상장합니다.

 

레인보우로보틱스는 대한민국 최초의 인간형 이족보행 로봇인 “HUBO”를 개발한 국내 유일의 인간형 이족 보행 로봇 플랫폼 전문 벤처기업입니다.

 

 휴보와 같이 사람처럼 두 발로 걷는 로봇을 이족보행 로봇이라고 부르고, 사람처럼 만들어진다고 해서 사람을 뜻하는 휴먼을 붙혀 휴머노이드로 불리고 있습니다.

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 카이스트가 연구·개발을 통해 2002년 우리나라 최초의 휴머노이드 로봇 KHR1을 공개하였고, 그 이후 기술을 쌓아가면서, '휴머노이드 로봇 연구센터', 줄여서 휴보랩으로 독립하게 되습니다. 2011년 휴보랩을 근간으로 휴보 기술의 개발자인 오준호 교수, 연구원 이정호 박사가 공동으로 창업을 한 것이 레인보우로보틱스가 되었습니다.

 

 초창기 모델부터 HUBO1 및 Albert HUBO까지 오면서 쌓은 원천 기술을 바탕으로 개발한 HUBO2를 개발하게 되는데, 이 HUBO2는 단순히 걷는 것을 넘어서 달릴 수 있는 세계 3번째 로봇으로 인정을 받았습니다.

 HUBO2는 여러 대학과 연구기관에 납품을 시작하면서, 세계 최초, 유일한 휴머노이드, 이족 보행 로봇 플랫폼을 판매하는 회사가 되었고, 판매한 대금이 레인보우로보틱스의 근간이 되었습니다.

 레인보우로보틱스는 현재 휴보와 같은 이족보행 로봇뿐만 아니라 다양한 제품을 개발, 판매하고 있습니다.

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​ 2013년 12월, DARPA(미국 국방부 산하 고등연구기획국)는 재난현장에서 얼마나 제대로 동작할 수 있는지 경진대회(DARPA Robotics Challenge, DRC)를 개최하였습니다.

 레인보우로보틱스는 이 대회를 위해 산업통상자원부의 지원을 받아 DRC-HUBO를 개발, 참가하여 우승을 차지하였습니다. 이 우승으로 인해 기술수준을 인정받아 인지도가 상승하였습니다.

 

 HUBO가 기술력은 있으나, 매출은 적었는데, 이 약점을 협동로봇 사업으로 활로를 찾았습니다.

 협동로봇은 제품의 조립과 이동, 용접 뿐아니라 칵테일 제조, 와플제조 같은 섬세한 작업도 가능한 로봇을 말합니다. 이 협동로봇을 통해 2020년 약 53억원의 매출을 올리며 2019년(약 17억원)의 3배가 넘는 실적을 냈습니다.

​ 레인보우로보틱스의 협동로봇 RB시리즈는 기존 생산라인의 작업 플로우에 방해하지 않고 작업자와 함께 협력하여 원하는 작업들을 안전하게 수행할 수 있는 협업로봇입니다. 쉽게 로봇을 운용할 수 있으며, 단순반복 작업, 위험한 생산라인 등 다양한 작업 환경에 적용할 수 있습니다. 이로인해 4차 산업혁명 시대에 더 수요가 많을 것으로 전망됩니다.

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이외에도 항성, 행성, 성운 등의 천체를 관측하기 위한 기계 장치인 천문마운트 시스템을 만들어 국내외에서 판매 중이며, 신규사업으로 모바일 로봇(자율주행<이동> 로봇)과 로봇 레이저 토닝 시스템(비수술적 미용로봇)을 계획하고 있습니다.

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 레인보우로보틱스는 핵심 기술의 내재화를 통한 높은 원가 절감이 강점입니다. 기술 내재화란 인간형 로봇 제작 과정에서 얻은 기술력을 바탕으로 구동기, 제어기, 센서, 브레이크 등 거의 모든 핵심 부품을 자체 수급한다는 의미로, 부품을 생산하는 기계도 직접 개발하고 있습니다. 주력 협동로봇의 가격은 2000만원대 초반으로, 3000만원대 중반의 경쟁사 제품보다 가격 경쟁력이 뛰어납니다.

 

 또한, 한국 로봇산업의 글로벌 4대 강국 도약을 위하여 정부에서 ◎ 로봇산업 시장규모 확대, ◎ 1천억원 이상 로봇전문기업수 증가, ◎ 제조로봇 보급 누적 대수 확대 등을 기본 목표로 하여 다양한 정책을 추진하고 있습니다. ◎ 3대 제조업 중심 제조로봇 확대 보급, ◎ 4대 서비스 로봇분야 집중 육성, ◎ 로봇산업 생태계 기초체력 강화 등 로봇 산업에 우호적인 정책과 지원이 레인보우로보틱스의 성장에 영향을 미칠것으로 전망됩니다.

 

<재무정보>

 레인보우로보틱스의 매출액은 2017년 약 41억, 2018년 약 10억, 2019년 약 16억, 2020년 3분기까지 약 38억원입니다. 2017년 이후 매출액이 크게 줄었다가 2020년에 다시 크게 늘었습니다. 

 영업이익은 2017년 약 8억8천을 기록했으나, 이후 지속적인 손실을 보고있으며, 2020년 3분기까지 약 8억4천의 손실중입니다. 당기순이익 또한 2017년 이후 손실을 지속중입니다. 2020년 3분기 7억 8천 손실을 기록하였습니다. 2018년, 2019년에 비해 손실액이 큰폭으로 줄었으나, 아직 흑자전환하지는 못하였습니다. 

 

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 레인보우로보틱스가 이번에 공모하는 주식 수는 총 2,650,000주이고 이중 신주물량100%로 공모하였습니다. 이중 일반청약자에게 약 53만주(20%)가 배정되었습니다.

 기관투자자의 수요예측에서는 1,489.9 대 1의 경쟁률을 보였고, 일반투자자 경쟁률은 1,201.26 대 1의 경쟁률을 보였습니다. 수요예측 및 일반 투자자 공모, 양쪽 모두 높은 경쟁률을 기록하며 흥행에 성공하였습니다. 한때 수요예측은 역대최고 기록이었으나, 아이퀘스트에 바로 깨져버렸습니다.

 기관투자자에게 배정된 물량 중 43.3%가 의무보유확약 물량으로, 신청수량인 19.9%에 비해 매우 상향되었습니다. 회사의 사업성이 매우 높다고 전망되는 듯 합니다. 그래도 나머지 56.7%는 상장일 나올수 있으니, 장중 확인해 봐야겠습니다.

 또한, 상환전환우선주 285,714주, 신주인수권부사채 265,000주가 남아있습니다. 이는 공모 후 주가희석, 즉 주가를 하락시킬 수 있으므로 주의하여야 하겠습니다.

 공모가는 상대가치 주당 평가금액 13,185원에서 약 24.2%를 할인한 가격 10,000원에 가격이 정해졌습니다. 밴드 최상단을 뚫고 정해졌습니다. 주당평가금액은 미래추정 순이익을 토대로 유사회사(아진엑스텍, 삼익THK)의 평균 PER 25.18를 적용한 수치입니다.

 

 레인보우로보틱스는 기술성장특례 사업모델기업을 적용받아 사전에 외부 전문평가기관(2개 기관)인 나이스디앤비, 한국과학기술정보연구원으로부터 사업모델평가를 받았으며, 'KRX 사업평가등급 A, A'를 득하며 상장예비심사 승인을 받았습니다.

 통상 기술성장특례의 적용을 받아 상장예비심사를 청구하는 기업의 경우, 사업의 성과가 본격화되기 전 상장을 추진하는 경우가 많기 때문에, 투자에 유의가 필요합니다.

 

 레인보우로보틱스에 청약한 일반청약자에 대하여 환매청구권이 부여됩니다. 일반청약자의 환매청구권은 상장일부터 6개월까지 행사 가능하며, 인수회사로부터 일반청약자가 배정받은 공모주식에 한하여 행사가 가능합니다. 권리행사가격은 공모가격의 90%로 합니다.  다만, 일반청약자가 환매청구권을 행사한 날 직전 매매거래일의 코스닥지수가 상장일 직전 매매거래일의 코스닥지수에 비하여 10%를 초과하여 하락한 경우에는 다음 산식에 의하여 산출한 조정가격을 권리행사가격으로 합니다.

※ 조정가격 = 공모가격의 90% × [1.1 + (일반청약자가 환매청구권을 행사한 날 직전 매매거래일의 코스닥지수 - 상장일 직전 매매거래일의 코스닥지수) ÷ 상장일 직전 매매거래일의 코스닥지수]

 

 작년에 이어 올해도 IPO시장은 활황일것으로 전망됩니다. 그러나 유동성이 풍부하다고 해도 높아진 지수 등을 반추해 볼때, 언제나 위험이 도사리고 있음을 명심하여야 하겠습니다. 공모를 놓쳐서 상장종목을 잡을때는, 주가 움직임 추세를 잘보고 회사가치와 현재 주가를 비교해서 프리미엄이 빠졌을때 접근하는것이 좋을 듯합니다.